企業(yè)觀察報記者 張寧

　　“高達(dá)4、5分(月息)的銀行貸款利息，已幾近吃掉公司的利潤，所需的技術(shù)研發(fā)等重要項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)更是不足。” 全國政協(xié)委員、全國工商聯(lián)副主席、傳化集團(tuán)董事長徐冠巨在兩會上的一席話引起民企共鳴。

　　我國民營企業(yè)，尤其是中小企業(yè)的“融資難、融資貴”問題由來已久。2015年全國兩會，解決民企“融資難”被赫然列入5個改革關(guān)鍵點(diǎn)之一。

　　“希望這一次，中小企業(yè)融資難能夠破題。”兩會期間，多位民企代表委員坦言。

　　無論發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家，中小企業(yè)都是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會穩(wěn)定的重要支柱，在我國，中小企業(yè)更是國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。

　　全國工商業(yè)聯(lián)合會的統(tǒng)計顯示，改革開放以來，我國中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)總產(chǎn)值和利稅分別占全國的60%和40%，中小企業(yè)還提供了大約75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會。從數(shù)量看，截至2014年12月底，全國實(shí)有各類市場主體6932.22萬戶，其中，非公有制中小微企業(yè)占大多數(shù)。

　　事實(shí)上，在此次全國兩會之前，本屆政府便已對“融資難、融資貴”這一長期制約著中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸問題高度重視。2014年7月23日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署多措并舉緩解企業(yè)融資成本高問題，并審議通過了《企業(yè)信息公示暫行條例(草案)》，旨在推動構(gòu)建公平競爭的市場環(huán)境。值得注意的是，“融資難、融資貴”被提及的次數(shù)高達(dá)8次。

　　對于政府領(lǐng)導(dǎo)層釋放的這一前所未有的信號，多位接受企業(yè)觀察報采訪的學(xué)者和企業(yè)界人士均表示頗為期待，“2015年是我國全面深化改革的關(guān)鍵之年，而政府將解決中小企業(yè)融資問題置于關(guān)鍵之中的關(guān)鍵，可見其重視程度。但中小企業(yè)的融資體系亦有其復(fù)雜性，欲從根本上打破困局，恐怕先要斬斷中間環(huán)環(huán)相扣的利益鏈。中小企業(yè)能否得以有效并且真正走出融資桎梏，將是本次兩會之后的一個新看點(diǎn)”。

　　企業(yè)家的“錢慌”日子

　　“別看很多民營企業(yè)家表面看起來很風(fēng)光，實(shí)際上都是在精打細(xì)算過日子。“融資難、融資貴”仍是制約我們發(fā)展的最大桎梏。”多位全國大人代表、民營企業(yè)家如是感嘆。

　　盡管近年來每逢全國兩會，包括全國人大代表、安徽省六安市九棵松現(xiàn)代生態(tài)農(nóng)業(yè)公司董事長吳光純在內(nèi)的眾多民營企業(yè)家們都會反復(fù)申述融資難問題，但這一問題迄今仍如一把利劍，高懸民營企業(yè)尤其是中小企業(yè)的頭頂。

　　“這是我第三年參加全國兩會，也是我第三次帶上有關(guān)中小企業(yè)融資難的議案進(jìn)京，希望2015年中小企業(yè)融資難能夠破題。”在接受媒體采訪時，吳光純這樣期望。

　　中小企業(yè)體量小、貸款額度小、經(jīng)營風(fēng)險大等特點(diǎn)，使其長期身處融資泥沼——2014年商界高發(fā)的民企老板“跑路”事件，就集中折射了當(dāng)前中小企業(yè)的融資困境。“由于中小企業(yè)缺少抵押物;公司體量小沒有話語權(quán);貸款額度小，銀行辦理成本高、風(fēng)險大，我們從銀行貸款難度相當(dāng)大。”山東一諾生化科技有限公司總經(jīng)理劉占杰對企業(yè)觀察報記者說。

　　企業(yè)觀察報記者從全國工商協(xié)會獲得的一份調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，有49.9%的民營企業(yè)認(rèn)為從銀行貸款“非常難”，表示“不太難”的僅占20.9%。

　　值得一提的是，這49.9%的比例中還包括著淮北礦業(yè)集團(tuán)、傳化集團(tuán)這樣的大型民營企業(yè)。“與現(xiàn)實(shí)相比，目前銀行的融資成本太高。”在3月6日，第十二屆全國人大三次會議安徽代表團(tuán)分組會議上，全國人大代表、淮北礦業(yè)集團(tuán)董事長王明勝坦言，“淮北礦業(yè)集團(tuán)去年虧損13億，資產(chǎn)負(fù)債率逾70%。財務(wù)費(fèi)用高達(dá)25億，超過經(jīng)營成本。雖然淮北礦業(yè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)還是正常的，但也體會到了融資的難和貴。除了發(fā)工資就是給銀行打工。”

　　全國政協(xié)委員、全國工商聯(lián)副主席、傳化集團(tuán)董事長徐冠巨也做出相似表達(dá)，“高達(dá)4、5分的銀行貸款利息，已幾近吃掉公司的利潤，所需的技術(shù)研發(fā)等重要項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)更是不足”。

　　“大型民企都如此，更別說是我們這些中小企業(yè)了。”不斷有民企老板這樣向媒體嘆息，目前的金融市場中，受到那些能獲得公開市場融資、能以銀行基準(zhǔn)及下浮利率獲得信貸資金的企業(yè)，如大型企業(yè)、國有企業(yè)及地方融資平臺等經(jīng)濟(jì)體的擠壓，中小民營企業(yè)難以獲得足額的正規(guī)金融市場融資，再加上國家經(jīng)濟(jì)增速放緩，整體形勢并不樂觀，很多企業(yè)面臨著歸還銀行貸款和回流資金緩慢的沖突，從而不得不通過內(nèi)部融資、信托、商業(yè)信用(應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)等)和民間借貸等方式緩解資金壓力。

　　而這些融資方式成本則更加高昂。以民間借貸為例，其利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國家的法定利率，這往往使得企業(yè)的資金成本難以承受。劉占杰談到，中小企業(yè)的利潤率通常只能達(dá)到10%左右，一些種植養(yǎng)殖企業(yè)，利潤甚至只有5%。而民間借貸利率平均高達(dá)20%，遠(yuǎn)超企業(yè)利潤。

　　有中小企業(yè)老板代表曾算過這樣一筆賬：以1000萬元貸款到期為例，目前市面上的融資成本普遍為月息5分至8分，如果按照月息6分、期限兩個月計算，企業(yè)就需要支付120萬元的融資費(fèi)用。正常企業(yè)的利潤僅為10%左右，如企業(yè)的年銷售收入為3000萬元，利潤也就300萬元。除去融資費(fèi)用，利潤所剩無幾。

　　更有甚者，據(jù)公開資料，浙江有70%左右的中小企業(yè)靠民間借貸，年息最高的達(dá)到180%。“如果是這樣，將導(dǎo)致很多企業(yè)因?yàn)橘Y金鏈條斷裂而倒閉。”重慶經(jīng)濟(jì)信息中心主任易小光告訴企業(yè)觀察報記者，高利貸的成本很高，企業(yè)若要長期、及時的歸還其債務(wù)，企業(yè)很有可能出現(xiàn)拆東墻補(bǔ)西墻的局面。一旦資金斷裂，就面臨著破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險。“一般說來資本的收益和風(fēng)險是成正比的，因而在一味追求高收益的同時，資本的借貸方也面臨著到期收不回資本的風(fēng)險。資金層層轉(zhuǎn)貸，利率節(jié)節(jié)攀高，金融潛在風(fēng)險亦不斷推高。而這種情況在我國西部地區(qū)、特別是經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的省市蔓延。”

　　“最好的證明即2014年那些‘跑路’的企業(yè)老板幾乎都涉及民間高息融資。”易小光說。

　　哪些手抬高了融資成本?

　　全球管理咨詢公司麥肯錫2014年底的一份報告稱，在人均GDP超過了北京、上海的廣東佛山，其貸款占GDP的比率僅為85%，遠(yuǎn)低于北京220%，上海180%，甚至全國的平均水平——121%。

　　“佛山每20人當(dāng)中就有一個民營企業(yè)，可以說是在中國最有活力，也是最市場化、最多中小企業(yè)的城市。但最有活力的企業(yè)，卻借不到錢。中國中小企業(yè)的融資難、融資貴可見一斑。” 香港經(jīng)綸國際經(jīng)濟(jì)研究院副總裁肖耿在其撰寫的《中國如何實(shí)現(xiàn)金融深化》一文中直言。

　　截至2014年末，央行發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從貨幣總量上看，我國有60%的定期存款，即將近71萬億元;從儲蓄存款加定期和保證金上看，則有60萬億元的定期存款。“可以說，這些數(shù)字構(gòu)成了非常可觀的潛在貨幣投資能力，那么民營企業(yè)為何多數(shù)仍難以融資?”多位民營企業(yè)代表質(zhì)疑到。

　　“錢在趴窩，沒有用到需要它的地方。”全國政協(xié)委員、江西省工商聯(lián)主席雷元江兩會期間的一番話引起了外界廣泛關(guān)注，“大量資金沒有真正有效地流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，而是流入金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)或房地產(chǎn)等投資領(lǐng)域和地方政府融資平臺;大量信貸資源在虛擬經(jīng)濟(jì)、資產(chǎn)投資領(lǐng)域‘擊鼓傳花’;金融服務(wù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求不匹配，造成實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金供應(yīng)不足，推高了實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)融資成本和經(jīng)營成本。”

　　易小光對此表示認(rèn)同。他指出，問題主要集中在銀行。目前，我國金融資源分配仍以銀行為主，而銀行貸款也是民營企業(yè)尤其是中小企業(yè)最重要的外部融資渠道。可現(xiàn)實(shí)情況是，所謂的大銀行往往不愿貸款給中小企業(yè)。這是因?yàn)椋阂环矫妫行∑髽I(yè)的貸款通常具有頻率高、數(shù)額小、使用急等特點(diǎn)，這增加了銀行的操作成本;另一方面，中小企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險大、抗風(fēng)險的能力弱，財務(wù)管理相對不規(guī)范，增加了銀行貸款的風(fēng)險度。故而銀行將資金轉(zhuǎn)為他用，以增加自身盈利。

　　“2014年，隨著我國存款利率市場化的不斷放開，越來越多的銀行貸款業(yè)務(wù)重心下移，開始重視中小企業(yè)。這有利于緩解中小企業(yè)的融資難，但銀行貸款業(yè)務(wù)重心下移伴隨的卻是利率上升，現(xiàn)階段利率上浮比重從近40%上升至75%，融資貴迎面而來。”南京秣陵鑄造總廠有限公司董事長梁鑫保對企業(yè)觀察報記者說。

　　其實(shí)，導(dǎo)致“融資難、融資貴”，除了前述中小企業(yè)的自身因素外，更有銀行將其隱性成本利息化的原因。全國人大財經(jīng)委副主任委員、原央行副行長吳曉靈在兩會期間接受媒體采訪時表示，我國銀行長期以來將大部分的風(fēng)險，包括信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和流動性風(fēng)險，轉(zhuǎn)嫁給國家和企業(yè)。比如，當(dāng)企業(yè)所貸資金與項(xiàng)目周期不匹配時，便要求貸方通過抵押、擔(dān)保等信用升級手段，達(dá)到幾乎無信用風(fēng)險程度。隨著競爭加劇，原來由企業(yè)承擔(dān)的信用升級、流動性風(fēng)險就內(nèi)化到了利率上。另外，迫于考核壓力，銀行往往將部分利息收入以財務(wù)費(fèi)用等方式收取，通過強(qiáng)制存款、多次融資等方式變相加價。

　　“銀行系統(tǒng)中也長期存在這樣一個潛規(guī)則——銀行內(nèi)部人員利用職務(wù)之便，將正常貸款轉(zhuǎn)移到表外牟取私利，這無疑加重了中小企業(yè)的利息負(fù)擔(dān)。”另有不愿具名的國內(nèi)某大型資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人向企業(yè)觀察報記者透露。

　　事實(shí)上，抬高中小企業(yè)融資成本、形成融資困局的，還不僅僅是銀行。根據(jù)國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所綜合研究室主任陳道富的剖析，目前市場中有些企業(yè)，借助政府隱性擔(dān)保獲得相對低廉資金，并通過委托貸款、信托貸款獲取利差，在本身過度膨脹的同時，呈現(xiàn)金融化特征，從而吸入大量資金;部分產(chǎn)業(yè)中的核心企業(yè)，濫用應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)向上下游中小企業(yè)轉(zhuǎn)嫁資金成本，進(jìn)一步加大了中小企業(yè)的資金成本。“更令中小企業(yè)融資雪上加霜的是，部分民營企業(yè)為獲得廉價資產(chǎn)，設(shè)局利用高利貸等民間借貸方式擠垮其他企業(yè)，而落入‘局中’的，往往是中小企業(yè)。”

　　動刀金融體制

　　如此種種，把中小企業(yè)融資置于了無法打破的惡性循環(huán)中。

　　“希望2015年中小企業(yè)融資難能夠破題。”吳光純的這一兩會愿望，道出了所有中小企業(yè)家的心聲。

　　“中小企業(yè)融資難是世界性難題，但在中國尤為突出，這與我國目前的金融體制有關(guān)。有效地解決這個問題，首先需要改革金融體制，而金融體制改革的第一要害是銀行系統(tǒng)。”中國社科院中國經(jīng)濟(jì)評價中心主任劉煜輝表示。

　　我國商業(yè)銀行的客戶定位并不在正常軌道上。吳曉靈在兩會期間接受媒體采訪時指出，按照市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律，其實(shí)商業(yè)銀行的主要客戶應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營情況中等的企業(yè)，經(jīng)營情況好的企業(yè)是資本市場的客戶，經(jīng)營情況不好的企業(yè)是場外市場的客戶，而小微企業(yè)更多是場外市場的客戶和政策金融的客戶。

　　“在我們金融體系中，卻是以大銀行服務(wù)大企業(yè)為主、嚴(yán)重同質(zhì)化經(jīng)營，也造成了中小企業(yè)的融資瓶頸。”全國政協(xié)委員、上海銀監(jiān)局局長廖岷兩會期間也談到了這一問題。這是我國金融體系中目前急需改革的一道短板。他說“改革金融體系，建立與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型相適應(yīng)的差異化銀行業(yè)體系是重中之重。”

　　破題中小企業(yè)融資困局，加強(qiáng)對銀行小微金融服務(wù)的法律和政策支持是一個較好的切入點(diǎn)。多位經(jīng)濟(jì)學(xué)專家和業(yè)內(nèi)人士均表達(dá)了這一看法，“大型銀行內(nèi)部體系龐大，短期內(nèi)轉(zhuǎn)型不易。領(lǐng)導(dǎo)層應(yīng)通過完善財政稅收、行業(yè)監(jiān)管、擔(dān)保增信等多領(lǐng)域政策的改革，引導(dǎo)更多中小銀行聚焦中小企業(yè)，營造有利于中小企業(yè)融資、商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型的外部環(huán)境;必須對現(xiàn)有銀行考核機(jī)制做調(diào)整、增加存貸比指標(biāo)彈性、改進(jìn)商業(yè)銀行績效考核機(jī)制等”。

　　變革并加強(qiáng)以銀行為重點(diǎn)的融資體系建設(shè)，實(shí)際上也意寓著我國應(yīng)推進(jìn)更深層次的金融領(lǐng)域改革。“中國如何實(shí)現(xiàn)金融深化?”——肖耿此前已關(guān)注到這一問題。

　　對此，廖岷指出，十八屆三中全會以來，特別是2014年，我國金融領(lǐng)域的改革逐步加速，在降低門檻、放開市場、完善監(jiān)管等方面不斷推出新舉措，如放寬多類金融機(jī)構(gòu)主要發(fā)起人或出資人資格，繼續(xù)推進(jìn)利率、匯率市場化改革，發(fā)布關(guān)鍵期限國債收益率曲線，深化上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)金融領(lǐng)域改革，建立滬港通股票市場互聯(lián)互通機(jī)制，規(guī)范和加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管，加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理等等。存款保險制度也已進(jìn)入征求意見階段，股票發(fā)行注冊登記制也在穩(wěn)步推進(jìn)。

　　“這些都有利于企業(yè)外部融資渠道的拓寬。下一步，我們會在發(fā)展多層次資本股權(quán)市場，放寬金融機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品和市場的準(zhǔn)入，建立和完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管制度等方面發(fā)力，進(jìn)一步深化金融領(lǐng)域改革與市場化。”廖岷說。

　　對于中小企業(yè)而言，融資體系中除了銀行和金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品外，還有民間借貸。“加強(qiáng)融資體系建設(shè)，我認(rèn)為，應(yīng)將民間借貸陽光化。”前述接受企業(yè)觀察報采訪的資管人士認(rèn)為，“民間地下金融是一個普遍存在的社會現(xiàn)象，我們不能一味的打壓，而應(yīng)正視民間借貸存在的合理性，建立起民間資本和金融服務(wù)的相互傳導(dǎo)、相互補(bǔ)充的長效機(jī)制和監(jiān)管體制，切實(shí)防范民間資本可能引發(fā)的風(fēng)險。”

　　另外，針對前述部分“強(qiáng)勢”企業(yè)，通過多種手段霸占社會資源、抬升經(jīng)營成本、風(fēng)險后轉(zhuǎn)嫁并擠出中小企業(yè)的市場現(xiàn)象，陳道富表示，這關(guān)系到加快中小企業(yè)經(jīng)營和融資的法律法規(guī)建設(shè)問題，“而這也是推動金融市場化的一部分，也就是說，相同的市場行為，應(yīng)適用相同的監(jiān)管原則，而非畫地為牢式的監(jiān)管競爭，因此，應(yīng)統(tǒng)一監(jiān)管。盡快打破監(jiān)管的部門分割”。