-- 2009下半年 A 股市場：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期下相對樂觀

深圳2009年7月13日電 /美通社亞洲/ -- 7月11日，招商證券以“復(fù)蘇之道”為主題舉辦了2009年全國巡回中期投資策略報告會首場北京站活動。招商證券研發(fā)中心在本次會議上發(fā)布了2009年中期 A 股市場、宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)等系列投資策略報告。本次活動還邀請了摩根大通中國區(qū)董事總經(jīng)理、研究部主管及首席中國經(jīng)濟(jì)師龔方雄先生、工銀瑞信基金經(jīng)理胡文彪先生等行業(yè)資深人士做主題演講，與投資人探討市場轉(zhuǎn)型期的操作策略。

招商證券研發(fā)中心董事、策略分析師魯信文表達(dá)了相對樂觀的市場判斷，認(rèn)為三季度經(jīng)濟(jì)增長環(huán)比繼續(xù)回升仍是大概率，四季度之后經(jīng)濟(jì)和流動性環(huán)境不確定性會有所增加，如果經(jīng)濟(jì)向高增長高通脹格局邁進(jìn)，市場的風(fēng)險時點會推遲到明年上半年通脹顯性化的時候。因此，2009年下半年多數(shù)時間內(nèi) A 股市場仍將處于寬裕流動性和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期共同推動的過程中。在此過程中關(guān)注的焦點在于經(jīng)濟(jì)會不會從反彈走到反轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)反彈到反轉(zhuǎn)之間的內(nèi)在機(jī)制、路徑，以及經(jīng)濟(jì)在反彈和反轉(zhuǎn)之間股市的表現(xiàn)特征和資產(chǎn)配置方案。

招商證券地產(chǎn)行業(yè)分析師賈祖國認(rèn)為：全球房地產(chǎn)總體將于2010年見底，中國目前已率先見底復(fù)蘇，新一輪房地產(chǎn)周期已經(jīng)來臨，未來數(shù)年房價總體將平穩(wěn)上漲。總體看好一線城市，認(rèn)為北京和上海更具潛力。看好兩類地產(chǎn)公司：龍頭公司中未來2、3年內(nèi)增速相對較快的公司，如招商地產(chǎn)和金地集團(tuán)；有明確大規(guī)模優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)項目注入的公司。

招商證券機(jī)械行業(yè)分析師劉榮分析：出口競爭力將決定機(jī)械行業(yè)的中長期價值，而地產(chǎn)汽車的持續(xù)回暖會通過產(chǎn)業(yè)擴(kuò)散效應(yīng)逐步拉動其他行業(yè)的需求，進(jìn)而刺激民間投資。如果下半年民間投資或出口啟動，機(jī)械行業(yè)可能超預(yù)期持續(xù)反彈，但子行業(yè)表現(xiàn)會有差異，政府投資驅(qū)動的鐵路設(shè)備行業(yè)將難以跑贏大盤，工程機(jī)械行業(yè)相對樂觀，將受益于房地產(chǎn)投資的反彈。重點推薦三一重工、徐工科技、柳工和中聯(lián)重科。

招商證券食品飲料行業(yè)分析師朱衛(wèi)華認(rèn)為：大眾品（啤酒、乳業(yè)、肉制品）正處黃金階段，高端品（白酒、紅酒、黃酒）受益通脹預(yù)期。在保證流動性持續(xù)的基礎(chǔ)之上，高端品銷售將持續(xù)向好，預(yù)計今年三季度一線公司銷量有望同比增長，而四季度同比增長速度有望更快，因為上年同期基數(shù)相對低。而由于“投資先行、消費后行”，實體經(jīng)濟(jì)中消費形勢在不斷轉(zhuǎn)好，食品飲料行業(yè)估值上相對市場仍有優(yōu)勢。看好貴州茅臺、張裕、瀘州老窖。

行業(yè)配置方面，招商證券強調(diào)下半年行業(yè)配置思路應(yīng)轉(zhuǎn)變?yōu)榛谄髽I(yè)盈利恢復(fù)和行業(yè)間利潤增長的比較，看好地產(chǎn)金融、持有上游、埋伏中游，并建議超配地產(chǎn)、金融；煤炭、有色；鋼鐵、化工等行業(yè)。

本次會議招商證券還就創(chuàng)業(yè)板的上市與投資與投資者進(jìn)行深入的交流，介紹了創(chuàng)業(yè)板的參與規(guī)則、投資機(jī)會并提示了創(chuàng)業(yè)板投資的相關(guān)風(fēng)險。

招商證券董事長宮少林指出作為證券市場的參與者與受益者，招商證券始終高度重視投資者教育工作，本次活動為了引導(dǎo)投資者理性參與證券投資，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場健康發(fā)展，安排了投資者如何參與創(chuàng)業(yè)板投資的內(nèi)容，力求用實實在在的行動加強對投資者的教育、服務(wù)和保護(hù)，希望通過與投資人持續(xù)的溝通互動、答疑解惑，提示風(fēng)險、交流經(jīng)驗為證券市場的和諧穩(wěn)定發(fā)展盡一份責(zé)任。