深圳2020年4月3日 /美通社/ -- 近期，受海外疫情局勢(shì)惡化影響，環(huán)球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，歐美及新興市場(chǎng)國(guó)家股市齊陷“技術(shù)性熊市”。為應(yīng)對(duì)疫情蔓延和資產(chǎn)暴跌對(duì)經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊，各國(guó)央行相繼宣布降息、量化寬松等貨幣政策，受疫情影響嚴(yán)重的國(guó)家紛紛出臺(tái)財(cái)政扶持政策，以支撐經(jīng)濟(jì)、防范風(fēng)險(xiǎn)，幫助滿足家庭和企業(yè)信貸需求，但截至目前收效甚微。
反觀國(guó)內(nèi)，疫情蔓延受到初步控制，政策重心進(jìn)入全力穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段。雖然受海外股市巨幅震蕩影響，A股市場(chǎng)出現(xiàn)明顯回調(diào)，但市場(chǎng)情緒并不悲觀。不少機(jī)構(gòu)表示將持續(xù)看好A股走勢(shì)，產(chǎn)品凈值實(shí)現(xiàn)全線逆勢(shì)上漲的悟空投資也表示：“中國(guó)資產(chǎn)較海外資產(chǎn)更具吸引力，一旦海外金融市場(chǎng)趨于穩(wěn)定，中國(guó)資產(chǎn)有望獲得較好的絕對(duì)收益。”
外資機(jī)構(gòu)持續(xù)看好中國(guó)資產(chǎn)
近日，A股市場(chǎng)迎來(lái)了“關(guān)鍵時(shí)刻”。全球最大指數(shù)公司之一的富時(shí)羅素，將中國(guó)A股納入全球指數(shù)的因子由15%提升至25%，此舉在提振市場(chǎng)信心的同時(shí)，也推動(dòng)A股的國(guó)際化進(jìn)程，讓全球投資者再次將目光聚焦于中國(guó)市場(chǎng)。
早在3月1日，摩根士丹利的一份重要研報(bào)中就指出，全球資本市場(chǎng)因新冠病毒而動(dòng)蕩，中國(guó)將成為“資產(chǎn)避難國(guó)”，并將中國(guó)股市評(píng)級(jí)從“持平大盤(pán)”（equal-weight）上調(diào)至“超配”（overweight）。
對(duì)于外資機(jī)構(gòu)持續(xù)看好中國(guó)資產(chǎn)的主要原因，悟空投資認(rèn)為，整體來(lái)看，受益于產(chǎn)業(yè)鏈、生產(chǎn)能力等方面的優(yōu)勢(shì)，相較于其他國(guó)家，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好趨勢(shì)并未受疫情影響而改變，加之目前無(wú)論是刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，還是穩(wěn)定資本市場(chǎng)，我國(guó)財(cái)政、貨幣的政策空間均十分充足，所以在新一輪全球經(jīng)濟(jì)增速下行的背景下，中國(guó)資產(chǎn)的韌性與潛力定將持續(xù)顯現(xiàn)。
隨著國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)開(kāi)放程度提升，將持續(xù)吸引海外資金流入。在國(guó)際化、機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)下，市場(chǎng)將更加理性，并且在機(jī)制和制度上逐漸走向完善。
權(quán)益類資產(chǎn)布局正當(dāng)時(shí)
中國(guó)資本市場(chǎng)具有不菲的投資價(jià)值，但風(fēng)險(xiǎn)與收益相伴，較高的波動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)使個(gè)人投資者很難持續(xù)獲利，這促使專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者將在資本市場(chǎng)中扮演越來(lái)越重的角色。
悟空投資作為一家老牌私募基金管理人，十余年以來(lái)，始終堅(jiān)持以“攻守平衡，長(zhǎng)期復(fù)利”為投資之道，以“主動(dòng)多頭+量化輔助”實(shí)現(xiàn)人與計(jì)算機(jī)技術(shù)的完美融合，以實(shí)踐為根基，形成獨(dú)特的“熵控網(wǎng)絡(luò)”投研體系，賦能產(chǎn)品業(yè)績(jī)長(zhǎng)期穩(wěn)健、復(fù)利增長(zhǎng)的同時(shí)，深得業(yè)內(nèi)權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)可，屢獲行業(yè)主流大獎(jiǎng)。
悟空投資認(rèn)為，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，就國(guó)內(nèi)大類資產(chǎn)長(zhǎng)期投資而言，房地產(chǎn)投資大周期即將見(jiàn)頂，處于下行通道，在“房住不炒”的政策下面，房地產(chǎn)投資性價(jià)比將顯著下降；打破剛性兌付之后，債券違約率上升，隨著利率進(jìn)一步下行，高收益低風(fēng)險(xiǎn)的類固收資產(chǎn)日益減少；更多資金將流向權(quán)益類資產(chǎn)，A股的風(fēng)險(xiǎn)收益比會(huì)越來(lái)越好。
近期，悟空投資董事長(zhǎng)鮑際剛先生在接受《證券日?qǐng)?bào)》的采訪中也表示，目前短期來(lái)看，全球資本市場(chǎng)的沖擊還會(huì)持續(xù)，A股或?qū)挿鹗帯５塾陂L(zhǎng)期，A股整體的估值在全球范圍內(nèi)相對(duì)偏低，指數(shù)下跌空間也較為有限，市場(chǎng)上結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)豐富，將成為勝率和收益率最有優(yōu)勢(shì)的大類資產(chǎn)。
三角穩(wěn)固攻守兼?zhèn)?行穩(wěn)致遠(yuǎn)
面對(duì)市場(chǎng)呈現(xiàn)出極強(qiáng)的“高熵態(tài)特征”，悟空投資堅(jiān)信研究創(chuàng)造價(jià)值，運(yùn)用“熵控網(wǎng)絡(luò)”理論，從行業(yè)出發(fā)，以網(wǎng)絡(luò)的角度去看待系統(tǒng)，向上追溯宏觀和市場(chǎng)，向下延伸到上市公司和產(chǎn)品，希望能夠在復(fù)雜、高維度、相互影響的網(wǎng)絡(luò)之中找到事物變化的路徑。
2018年四季度，悟空投資曾預(yù)測(cè)，由于全球金融網(wǎng)絡(luò)體系、貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)網(wǎng)絡(luò)體系的持續(xù)發(fā)展依賴于能量供應(yīng)，包括自身發(fā)展性力量之外，還需要穩(wěn)定性力量的輸入，因此三者之間的高相關(guān)度，可能存在較多的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，使脆弱點(diǎn)暴露，并觸發(fā)級(jí)聯(lián)故障。
在此背景下，悟空投資持續(xù)將攻守平衡策略進(jìn)行落地實(shí)踐，當(dāng)前落地方案為“金三角平衡策略”，自2019年6月運(yùn)行至今策略優(yōu)勢(shì)盡顯，產(chǎn)品凈值逆勢(shì)上漲。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，“金三角平衡策略”精選三個(gè)核心投資賽道：以科技創(chuàng)新為攻、以醫(yī)藥消費(fèi)為守、以黃金為對(duì)沖，兼顧投資穩(wěn)定性和投資效率特點(diǎn)。由于三個(gè)投資方向均具備時(shí)間價(jià)值，因此在面對(duì)復(fù)雜局面時(shí)同樣有機(jī)會(huì)獲取收益。
在選股與配置方面，悟空投資堅(jiān)持行業(yè)集中、股票分散的投資原則。通過(guò)量化指標(biāo)信號(hào)，篩選出最具備行業(yè)景氣度的賽道進(jìn)行配置，以保證投資效率；同時(shí)為了規(guī)避個(gè)股黑天鵝事件，進(jìn)行個(gè)股的分散投資，達(dá)到攻守兼?zhèn)涞慕M合效果。
值得注意的是，在悟空投資“金三角平衡策略”中的進(jìn)攻力量 -- 科技創(chuàng)新，與國(guó)家重點(diǎn)戰(zhàn)略方向“新基建”重合。在悟空投資來(lái)看，科技創(chuàng)新代表了中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，開(kāi)展以科技創(chuàng)新為主線的新基建，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，產(chǎn)業(yè)升級(jí)的關(guān)鍵，對(duì)提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量，提高科技產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的占比有長(zhǎng)遠(yuǎn)意義。毋庸置疑，隨著科技行業(yè)政策利好不斷疊加，以5G、人工智能為核心的新基建細(xì)分領(lǐng)域定將更具投資價(jià)值。
作為“金三角平衡策略”其中一角的“黃金”，一直以來(lái)被公認(rèn)具有避險(xiǎn)屬性。在當(dāng)前形勢(shì)下，市場(chǎng)對(duì)黃金的配置需求或?qū)⒃俣壬仙Ｎ蚩胀顿Y認(rèn)為，美國(guó)實(shí)際利率是影響金價(jià)最相關(guān)的指標(biāo)，受疫情影響美聯(lián)儲(chǔ)降息將開(kāi)啟零利率時(shí)代，在流動(dòng)性寬松周期的作用下，黃金作為大類資產(chǎn)的配置屬性將大大加強(qiáng)。因此，站在目前時(shí)點(diǎn)看，黃金具備中長(zhǎng)期上行甚至突破歷史高點(diǎn)的條件。
悟空投資作為A股中少數(shù)具有黃金投資能力的機(jī)構(gòu)，有過(guò)多次成功投資黃金的經(jīng)歷，黃金也在金三角平衡策略中起到舉足輕重的作用。這是因?yàn)辄S金能夠一定程度對(duì)沖宏觀風(fēng)險(xiǎn)，并且和其他資產(chǎn)相關(guān)性較低，中長(zhǎng)周期來(lái)看還會(huì)有時(shí)間價(jià)值，在投資組合當(dāng)中起到關(guān)鍵的穩(wěn)定和對(duì)沖作用。
十余年長(zhǎng)期復(fù)利 全球宏觀研判能力卓越
在悟空投資成立的十余年中，曾多次通過(guò)對(duì)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)判斷，調(diào)整倉(cāng)位躲過(guò)市場(chǎng)的急速下跌，這主要?dú)w功于悟空投資在產(chǎn)品管理中的“人機(jī)結(jié)合”投資策略。在計(jì)算機(jī)對(duì)全球宏觀大數(shù)據(jù)量化分析之后，熵控網(wǎng)絡(luò)對(duì)其進(jìn)一步分析，并提供投資建議，再由基金經(jīng)理?yè)?jù)此做出宏觀、行業(yè)、個(gè)股的投資決策，充分挖掘結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
用計(jì)算機(jī)解決數(shù)據(jù)回測(cè)問(wèn)題、重復(fù)性問(wèn)題，以人的智慧解決市場(chǎng)前瞻性問(wèn)題、抽象性問(wèn)題，這就是悟空投資的量化之道。通過(guò)“人機(jī)結(jié)合”支撐投研數(shù)據(jù)更全、反應(yīng)更快、決策更準(zhǔn)，完善悟空投資全球宏觀研判能力，其策略有效性也充分體現(xiàn)在悟空投資穩(wěn)健的業(yè)績(jī)中。
十年來(lái)，悟空投資持續(xù)強(qiáng)調(diào)攻守平衡，每一個(gè)布局都可謂是在風(fēng)險(xiǎn)與收益、在攻與守、在穩(wěn)定與效率之中取得平衡。深知確定性和持續(xù)性的長(zhǎng)期復(fù)利是投資穩(wěn)定的基石，在未來(lái)，悟空投資將持續(xù)立足全球視野通過(guò)精選行業(yè)賽道，運(yùn)用人機(jī)結(jié)合、擇時(shí)風(fēng)控，即使無(wú)法為投資者帶來(lái)一日千里的驚喜，但必定將力爭(zhēng)幫助投資人實(shí)現(xiàn)財(cái)富穩(wěn)健復(fù)利增長(zhǎng)。
