香港2025年12月29日 /美通社/ -- 隨著製造業(yè)投資逐步回暖，工業(yè)項(xiàng)目建設(shè)節(jié)奏持續(xù)推進(jìn)，工業(yè)建築正加速向標(biāo)準(zhǔn)化、預(yù)製化方向演進(jìn)。在這一背景下，工業(yè)預(yù)製鋼結(jié)構(gòu)建築在製造業(yè)廠房及大型工業(yè)項(xiàng)目中的應(yīng)用不斷擴(kuò)大。上市進(jìn)入最後階段之際，美聯(lián)鋼結(jié)構(gòu)建築系統(tǒng)（上海）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱「美聯(lián)股份」）即將於12月30號(hào)登陸港交所，其所處的工業(yè)預(yù)製鋼結(jié)構(gòu)細(xì)分賽道，正進(jìn)入資本市場(chǎng)視野。

工業(yè)預(yù)製鋼結(jié)構(gòu)建築屬於典型的工業(yè)建設(shè)細(xì)分領(lǐng)域，其需求主要來自製造業(yè)廠房及工業(yè)項(xiàng)目，對(duì)建設(shè)效率與交付能力具有較高要求。相比住宅及商業(yè)建築，工業(yè)建築更強(qiáng)調(diào)建設(shè)效率、結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性以及與生產(chǎn)系統(tǒng)的適配能力。汽車、醫(yī)藥、食品飲料、機(jī)械電子及物流等製造業(yè)領(lǐng)域持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，使工業(yè)預(yù)製鋼結(jié)構(gòu)建築在工業(yè)項(xiàng)目中的應(yīng)用具備較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)屬性。

圍繞這一需求，美聯(lián)股份形成了相對(duì)清晰的業(yè)務(wù)定位。招股書顯示，公司並非單一鋼結(jié)構(gòu)加工商，而是聚焦工業(yè)領(lǐng)域的一體化預(yù)製鋼結(jié)構(gòu)建築解決方案提供商，圍繞工業(yè)廠房及製造業(yè)項(xiàng)目，提供涵蓋設(shè)計(jì)優(yōu)化、採購、製造及現(xiàn)場(chǎng)安裝在內(nèi)的全流程分包服務(wù)。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按 2024 年收入計(jì)，美聯(lián)股份在中國(guó)工業(yè)預(yù)製鋼結(jié)構(gòu)建築市場(chǎng)中排名第三，在行業(yè)整體較為分散的背景下，美聯(lián)股份已經(jīng)形成了較為明確的行業(yè)位置。

從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看，公司已建立起穩(wěn)定的業(yè)務(wù)基本盤。招股書披露，2022 年至 2024 年，美聯(lián)股份收入分別約為 19.03 億元、14.53 億元及 15.23 億元人民幣，整體維持在十多億元規(guī)模。其中，預(yù)製鋼結(jié)構(gòu)建築分包服務(wù)為核心收入來源，2024 年該業(yè)務(wù)收入約為 12.41 億元人民幣，佔(zhàn)總收入的 81.5%，反映出公司對(duì)工業(yè)預(yù)製鋼結(jié)構(gòu)主業(yè)的高度集中。

盈利結(jié)構(gòu)方面，公司呈現(xiàn)出典型的工業(yè)項(xiàng)目型特徵。2022 年至 2024 年，公司整體毛利率分別為 12.7%、14.8% 及 12.5%，核心分包業(yè)務(wù)毛利率長(zhǎng)期維持在 13%–15% 區(qū)間。進(jìn)入 2025 年，隨著部分大型工業(yè)項(xiàng)目集中推進(jìn)，公司上半年實(shí)現(xiàn)收入約 14.24 億元人民幣，顯示出項(xiàng)目執(zhí)行節(jié)奏對(duì)階段性業(yè)績(jī)釋放的影響。

從行業(yè)中長(zhǎng)期維度看，中國(guó)工業(yè)建築領(lǐng)域的預(yù)製鋼結(jié)構(gòu)滲透率仍處於相對(duì)較低水平，製造業(yè)投資升級(jí)、工期壓縮需求及綠色建造政策持續(xù)推進(jìn)，為行業(yè)提供了現(xiàn)實(shí)的需求基礎(chǔ)。同時(shí)，東南亞等新興製造基地加快承接全球產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，也為具備跨區(qū)域交付能力的企業(yè)帶來新的項(xiàng)目來源。

在此背景下，美聯(lián)股份的海外業(yè)務(wù)佈局逐步顯現(xiàn)。招股書披露，公司工業(yè)環(huán)保裝備業(yè)務(wù)的收入主要來自海外市場(chǎng)，該板塊收入由 2022 年的約 3,182 萬元人民幣增長(zhǎng)至 2024 年的約 1 億元人民幣，毛利率同期提升至 18.9%。相關(guān)業(yè)務(wù)已覆蓋多個(gè)海外市場(chǎng)，並取得中、美、歐及加拿大等地認(rèn)證，為跨區(qū)域項(xiàng)目執(zhí)行提供了條件支撐。

完成在港交所的掛牌上市後，美聯(lián)股份有望借助資本市場(chǎng)平臺(tái)，進(jìn)一步鞏固其在工業(yè)預(yù)製鋼結(jié)構(gòu)細(xì)分領(lǐng)域的行業(yè)位置。依託已形成的工業(yè)客戶基礎(chǔ)、穩(wěn)定的項(xiàng)目交付能力及逐步拓展的海外業(yè)務(wù)佈局，公司在承接工業(yè)項(xiàng)目、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及提升規(guī)模化運(yùn)營(yíng)能力方面，具備持續(xù)推進(jìn)的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。